Пример. 5.5. В финансовом портфеле находятся три вида акций А, В, С. Их доходность соответственно составляет 12, 14 и 18%. Возможны два варианта формирования портфеля: пер­вый вариант содержит 30% акций А и по 35% акций В и С; вто­рой вариант содержит 40% акций А, 50% акций В и 10% акций С. Какой вариант предпочтет инвестор?

Решение. Определяем доходность потенциальных финан­совых портфелей

Kp = (0,12 х 0,3) + (0,14 х 0,35) + (0,18 х 0,35) = 0,148 = 14,8%,

Kp = (0,12 х 0,4) + (0,14 х 0,5) + (0,18 х 0,1) = 0,136 = 13,6%.

Отсюда вывод: с позиции доходности для формирования фи­нансового портфеля предпочтительнее вариант первый.

При оценке любого финансового инструмента основой при­нятия решения является позитивное соотношение между ри­ском и ожидаемым доходом. Риск ценных бумаг определяется теми же показателями, как любой вид риска: математическое ожидание (среднее значение, или центр распределения), дис­персия (а2), среднеквадратическое отклонение (а), коэффици­ент вариации (V), размах колебаний