Будучи одной из наиболее важных характеристик эффективности деятельности предприятия, экономическая рентабельность активов (ЭР), наряду с рентабельностью собственных средств (РСС), возглавляет список главнейших показателей финансового менеджмента.

В предыдущих разделах уже был показан способ расчета экономической рентабельности активов, основанный на наиболее общей формуле, характеризующей эффективность затрат и вложений: ЭР = ЭФФЕКТ ПРОИЗВОДСТВА 100

ЗАТРАТЫ И ВЛОЖЕНИЯ

При этом под эффектом производства понимают нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) – прибыль до выплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Именно НРЭИ является источником выполнения налоговых обязательств предприятия перед государством, выплаты процентов кредиторам и дивидендов – акционерам. Остающаяся после всех этих выплат нераспределенная прибыль финансирует развитие предприятию НРЭИ легко рассчитать по данным учета и бухгалтерской отчетности предприятия, прибавив к балансовой прибыли проценты за кредит, относимые на себестоимость. Под затратами и вложениями понимают актив, так как именно в активе баланса отражены направления расходования и вложения средств. Таким образом:

ЭР = НРЭИ/АКТИВ 100.

По такому же принципу конструируется показатель рентабельности собственных средств. Его обычно получают делением чистой прибыли на сумму источников собственных средств. Чистая (посленалоговая) рентабельность собственных средств совпадает с уровнем дивидендов при условии, что вся чистая прибыль распределяется на дивиденды и не остается ни рубля нераспределенной прибыли.